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甲醇 后市依旧盘整

2021-07-02

6月下旬以来,甲醇2109合约在构筑完W底形态后,迎来小幅反弹,自2430元/吨升至2600元/吨。但是,受制于甲醇自身偏弱的基本面,期价续涨乏力。

  国内外产能陆续释放

  近期国内港口甲醇高溢价现象基本消失,估值回归的背后主要有两方面原因:其一,甲醇装置春季检修结束以后,内地甲醇供应逐渐增加,由此导致内地现货价格下跌,港口套利窗口打开,部分低价内地货源冲击港口市场。数据显示,新投产的中煤鄂能产能100万吨/年的装置在6月中旬达到满负荷状态,西北库存自5月底以来连续3周攀升。金联创的数据显示,截至6月25日当周,国内甲醇装置平均开工率为70.50%,周环比提高0.23个百分点,同比提高3.48个百分点,并较近3年同期均值提高3.06个百分点。根据过去7年甲醇装置开工率走势,6月底,甲醇装置开工率将见底回升,这意味着下半年国内甲醇产量将继续增加。

  其二,随着欧美和伊朗甲醇装置的陆续复产,外部产能逐渐释放,进而导致国内港口甲醇结束去库存阶段,转而开启累库周期。截至6月中旬,华东和华南周度到港甲醇31万吨,为近6周以来首次超过30万吨。从目前的船期看,若正常抵港卸船,则6月底7月初到港甲醇量不低于31万吨。持续到港的海外甲醇令国内港口库存在5月底开始回升。据统计,截至6月25日当周,华东和华南港口库存合计为52.47万吨,月环比增加11.52万吨,增幅达28.13%。

  国内外产出放量,港口甲醇价格回落至2500元/吨,创近1个月以来的新低,其与内地的价差也在缩小。

  下游需求步入淡季

  作为甲醇传统下游需求的甲醛行业,正处于南方梅雨季节的消费淡季,板材需求减弱令甲醛装置开工率逐步走低。截至6月25日,甲醛装置开工率为22.2%,周环比回落0.2个百分点。与此同时,二甲醚装置开工率也下行至17.56%,周环比回落0.29个百分点。

  在甲醇新兴消费领域,甲醇制烯烃装置正在进行轮检,由此带来烯烃装置开工率下行。截至6月中旬末,烯烃装置开工率从此前的高点90%下降至80%。其中,久泰的烯烃装置初步计划于7月2日进行为期25天的检修;中煤蒙大的装置预计7月检修,重启时间待定。

  成本支撑效应仍在

  当前国内煤炭供应趋紧及价高对甲醇的支撑效应仍在。以制造成本核算,截至6月25日,西北煤制甲醇制造成本为2701.29元/吨,而甲醇2109合约期价为2591元/吨,期货盘面处于亏损状态,利润率为-4.08%;山东煤制甲醇制造成本为2738.29元/吨,期货盘面也处于亏损,利润率为-5.38%。由此可见,6月的利润率较1—5月的20%—25%大幅缩水,后市存在甲醇行业利润率回升的驱动,进而支撑甲醇2109合约重新走强。

  综合来说,甲醇市场利多利空同在,价格缺乏明确指引,后续维持区间整理态势。(期货日报)

文章来源: 第一化学网
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