苯胺:咸鱼翻身 市场价格强势走高

山重水复疑无路，柳暗花明又一村。苯胺市场从上周末开始终于摆脱下跌命运，咸鱼翻身，价格强势走高。从10日开始，到14日，短短几日，华北及山东市场上涨600-620元/吨至8520-8540元/吨，涨幅达7.70%；华东市场上涨750元/吨，涨幅达9.26%。

而纯苯在苯胺的这波上涨行情中，并没有起到实质性的支撑作用。8日，中石化纯苯报价下调100元/吨，至6200元/吨，对苯胺市场形成偏空指引。随后至14日，中石化纯苯报价一直稳定在6200元/吨的水平。至14日收盘，华东纯苯市场收盘在6400-6500元/吨。

因主力苯胺企业的原料纯苯来自于中石化系统，部分苯胺企业纯苯招标价格也接近中石化的出厂报价。因此在计算13日晚间，因电厂设备突发故障，山东金岭一套年产10万吨苯胺装置停车。紧接着，14日早间，另一套年产10万吨装置也进入停车状态，下午重启，目前维持正常运行。而其两套年产3万吨装置目前负荷也偏低，在5-6成。这无疑加剧了苯胺现货原本就紧张的供应局面。据卓创统计，目前国内苯胺市场的商品量供应仅仅为1165吨/天，相当于一套年产32万吨的装置满负荷生产的日产量。而上周及本周初，只山东金岭一家企业的日排货量在1000吨/天。可见，金岭装置停车造成的市场恐慌并不是没有根据的。

预计山东金岭装置将在5天左右重启。短期来看，价格继续上涨已成为定局。而真正困扰下游用户的，并不是价格上涨，将会是现货供应紧张。

下旬，金岭装置重启之后，供应将有所缓解。虽然华东企业仍将备货出口订单，外销偏少，但是南方的几个大型苯胺下游，如江苏圣奥、常州宝隆及南京金城，目前原料苯胺的库存均处在高位，华东地区的需求将相对薄弱。因此金岭的供应恢复将足以平复下游的恐慌心态。但是，在国内苯胺企业商品库存普遍低位的局面中，供应不会在金岭装置重启后快速显著增加。可以说，一直到本月底，苯胺市场的价格走势都是比较乐观的。苯胺利润时，我们以中石化华东的纯苯出厂价格作为标杆，用业内比较认可的纯苯价格加上固定成本1300元/吨作为苯胺行业的平均成本。从图2可见，2017年3月份以来，苯胺利润一直保持高位。从5月中旬开始回落，至6月初到达阶段性底部，最低利润水平在500元/吨附近。随着10日苯胺价格再次进入上行通道，而纯苯报价则暂时稳定，苯胺的利润水平水涨船高，日前已经到达1350元/吨的高位。