乙二醇：上半年涨跌难测 下半年需要加'糖'

2017年1-4月，我国乙二醇产量达到179.53万吨，进口量达到278.75万吨，出口量忽略不计，表观需求量超过350万吨

2017年上半年影响乙二醇走势的因素，主要来自产业供需关系演变格局，和原油走势、宏观政策等。一方面环保制裁影响着下游企业的开工率；另一方面去年推涨的乙二醇价格，严重影响下游企业对成本的思量。两大主要因素也只有发生共振的情况下，对行情起到了明显的引导作用。

春节过后，国内大宗期货市场面临普跌，部分化工品种在去年长时间大涨过后，下游抵触情绪开始显现，缺少下游需求实质支撑局势，大宗市场氛围较差，乙二醇自然独力难支。煤制乙二醇更是处在环保压力下，下游UPR行业同样受环保带来的停工减产影响，供需两端均有缩减。

进入5月后，情况发生转变，部分装置均有计划检修，供应上可能持续偏紧，对于乙二醇市场心态上会有提振效应，下游聚酯行业在今年始终处于不温不火状态，终端涤丝企业则保持了个别时段的销售小旺季。

5月到6月，原油利空袭来，油价一路大跌下滑，在大环境及国际能源均释放利空引导下，乙二醇一枝独秀，走出了5月第一周独有的抢眼行情。乙二醇依然坚挺上涨的主要原因多是资金面的强势拉涨。5月底到进入6月，乙二醇确实有几日回调，但时间太短，多数空仓投资者，主力快速拉升，不给其建仓的机会，再迫使高位建仓。卖出等待回调的业者没有再次买入时机，短暂的回落瞬间点到为止，多头采取逼空的走法，让乙二醇的价格走势难以把握。

消息面的利好可能仅仅维持较短时间内的提振，在国内大宗普跌和上游国际能源大跌影响下，三季度月份化工品期货市场弱势基调奠定，乙二醇后市恐独木难支。从基本面上分析，部分生产企业已经恢复，但东北产量又在6月大幅减少，因此供应上较5月有所恢复。至少乙二醇不会出现供应偏紧的压力，但6月份开始，货船到港偏少，港口库存较上周增长了9.5%，预计6月下半月会持续去库存的格局。

后市分析一下，乙二醇仍需关注大宗、基本面消息影响。油价回落利空大宗市场，后期乙二醇走势。综合分析，油价、大宗、供应表现多空博弈，从需求来看，乙二醇表现不佳，下游的工厂开工率平平，终端企业也必须考虑成本因素，必然有所抵触高价位的材料费。贸易商出货的压力巨大，5月部分大型企业和投机者买入大量乙二醇，确实提振了当时的市场氛围，但到了5月底到6月底，虽然炒涨的氛围越来越浓，但现货市场的成交气氛却越发冷淡，贸易商的心态越发消极。