乙二醇:涨价潮下警惕终端渐显的疲态

自7月份以来，整个聚酯产业链一直沉浸在涨价再涨价的热潮中。由原料上行而造成的产业链的轮动效应表现明显，且行业整体现金流表现顺遂，但近期聚酯产销持续一周的做平下方，终端织造领域对于市场高价接单疲态渐显。

近一个月来整个聚酯产业链上至原料下至聚酯产品保持较为理想的现金流状况，产业链赚的盆满钵满。原料的强势与下游聚酯稳健的开工、良好的产销交相呼应下，市场整体良性上涨循环。而乙二醇来看，虽临近交割本周市场涨势迅速，但涨势之下的隐忧也逐渐显现。聚酯产销放缓，港口发货降速的负面影响也逐渐体现。

隐患一：终端织造领域订单偏弱。近期终端外贸订单量平价难涨，目前织造仍以消耗前期原料备货为主，对于当下的高价聚酯原料抵触情绪明显。且也受高价影响，新单量提升有难度，据悉除吴江喷水和海宁经编部分品种有较好订单外，圆机市场的订单处于偏弱水平，部分坯布品种库存还在累积中。库存的累积等于资金占用的当下，后续的原料备货积极性也会打折扣。

隐患二：乙二醇供应端的利好还能持续多久。5月下旬以来乙二醇市场在去库存的利好带动下，资金助力配合宏观面上利好的影响，走出了漂亮的涨势。但进入8月份之后，主力的引导因素—去库存还能否持续？目前看7月中下旬到货量有所增加，而从当前的市场预期看，7-8月份港口的整体进口量依旧保持稳步增加的态势，库存方面有望逐渐止跌回升，但幅度温和。说到库存的增加我们还需关注8月份聚酯的需求状况，虽当下传统的淡旺季因素逐渐被淡化，但9-10月份的订单受内需双11及即将而至的圣诞节订单的影响，8月份聚酯有望继续保持高负荷开工水平，乙二醇市场刚需水平有望维持高位。

因此虽近期终端开始出现疲态，市场也有一定的高位隐患，但当下乙二醇本身供应端表现良性，而终端的隐患能否最终传导到原料端，还需密切关注后期终端订单表现而定，在此之前，乙二醇的强势态势有望继续保持。