产业链给信心 乙二醇保持进击态势

本周聚酯市场整体飘红，先是主要原料PTA一改颓势，供应端发力（检修规模集中，）恒力重启延迟、蓬威石化故障停车、扬子石化推迟重启，市场去库存节奏加快之下多头上演资金助力下的暴涨行情；而受PTA带动下游聚酯产品纷纷跟涨，而在上涨道路上稍有喘息的乙二醇周期再度开启上行模式，PTA、乙二醇再现多头“翻手为云，覆手为雨”。

本周国际原油价格跌后反弹，且美原油库存料将继续下滑，短线原油维持震荡偏强态势；而国内方面经济数据尚可，暂无利空打压。宏观环境对市场呈支持态势。而由于聚酯生产环节近期始终保持较高的开工率，以及较好的经营利润，虽后期适逢下游传统的淡季，但目前看淡季不淡的概率极大，且近期终端织造领域保持相对稳健的补货及出货速度，因此聚酯行业而言，高开工低库存的良好状态有望持续。而乙二醇主要港口张家港自6月份以来一直保持7800吨/天的发货水平，聚酯开工以及港区发货互相配合，保证了乙二醇下游需求顺畅之势，同样给多头拉涨做有力保障。

而此时的聚酯另一原料—PTA，近期更是出现罕见的近月升水，装置方面PTA装置检修范围较大,开工率保持低位,且下游聚酯开工率逐步回升导致需求回暖，整体产业链传导顺畅，加之PTA方面国内某供应商近期回购现货导致现货流通愈加趋紧，现货市场基差快速收敛，近月升水更为明显。

近期聚酯两大原料市场走势的共振效应体现明显。

假想一：我们假设PTA后期仍将延续强势，则乙二醇价格仍有上冲动力，现货市场反弹态势仍有望持续，特别是下周市场即将进入交割期，软逼仓行情仍有可能。

假想二：若PTA供应端利好淡化，市场开始转头回落，而本就空单谨慎的乙二醇市场则有同步回撤的风险，获利盘的出逃对市场的向下冲击逐渐提升。

假设的前提为：乙二醇出货量保持较好水平、聚酯开工率维持在85%附近；国际原油窄幅波动，不会对期货盘面产生大的冲击，同样关注消息面变化，政策刺激，环保因素，乙二醇装置意外及新增产能，大户资金动作等方面的消息。

总体来看，近期聚酯原料市场基本面和消息面表现平稳，市场主要矛盾集中于大户意向，需严密关注PTA生产工厂情况以及乙二醇多空角力。预期，近期乙二醇在交割之前仍有望保持震荡偏强的运行轨迹。