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2018-08-02不少券商分析师认为，随着下游饲料产销旺季到来，叠加环保核查影响，供给将进一步趋紧，维生素产品价格有望进一步突破预期。
最新数据显示，国内维生素A最高报价上调40元至350元/公斤，较6月低点的120元/公斤，最高涨幅达到190%。目前市场货源紧张，报价呈跳跃式上升趋势。究其原因，全球龙头企业即将进入检修期，供给收缩提升市场涨价预期;与此同时，我国浙江地区正接受第四轮环保督查，令国内部分厂家生产受到影响。
在A股市场上，Wind维生素指数连续掀起过两轮大的上涨，8月11日更创出年内新高，上周五开始，该指数连续上涨再度挑战前高，成分股也表现活跃，维生素概念的热度有望继续升温。
产品普遍提价
其实，不仅是维生素A，近期多个维生素品种价格都在加速上涨，维生素B1、B3、B6、B12出现不同程度涨幅，维生素B5市场报价环比涨幅超过200%。追根溯源，引发市场报价大幅提升的主要原因在于国内市场供给端的双向收缩。
一方面，近年来环保政策持续收紧，中央和地方环保督查和安全检查等监管频频，目前，中央已经组织四批环保督查组，分赴各省市进行环保督查工作。医药原料药由于生产过程高污染、高排放，生产企业受到环保压力加大。对维生素领域而言，多数品种由少数几家企业寡头垄断生产，如果部分企业因环保停产，供给端势必剧烈收缩。
并且，山东和浙江是我国维生素生产大省，尤其是维生素B5和维生素E，分别占全球总产能的68%和36%。联讯证券认为，环保督查相关企业停产或产能缩减，支撑维生素价格继续上涨，看好维生素B5和价格待涨的维生素E。维生素原料行业将迎来因环保收紧，导致供给侧收缩带来的整体涨价历史机遇。
另一方面，在国际市场上，继维生素龙头企业BASF宣布检修四周后，DSM近期也宣布10月开始停产约6-8周。仅以维生素A产品为例，目前全球VA粉产能约3万吨，而DSM和BASF两大寡头产能合计就达到1.43万吨，占全球产能的47.67%。进入9-10月后，VA大厂停产的影响将更加明显，目前甚至有机构预计，上涨趋势仍将维持，VA价格有望上涨至450元/公斤。
昨日，Wind维生素指数大涨2.01%，在全部180个概念指数中涨幅名列前茅，东北制药、兄弟科技、新和成分别上涨2.22%、2.17%和1.70%，卫信康放量涨停。
行业龙头更加受益
维生素产业下游需求较为稳定，主要用于饲料添加剂、医药、化妆品和食品饮料，其中饲料添加剂占比达到80%。对于下游饲料企业，维生素添加有明确的标准，为刚性需求。从成本来看，维生素合计约12个品种，整体占饲料成本的2%-3%，而且涨价可以顺势转移到下游，下游大型企业拥有库存优势，涨价对其提升竞争力更为有利。国海证券分析师认为，此轮环保限量遇上低库存，预计部分小的预混料企业甚至会因为缺货而被迫停产。届时，恐怕价格再高，下游可能都要接受。
从历史经验看，国内饲料生产较为规律，下半年产量都会逐步提高，7月、8月和9月是产量增长的主要月份，也是对维生素采购的旺季。按照目前库存情况，预计8月底—9月初，供需平衡将达到一个极端。
申万宏源证券分析师宋涛介绍，近日主流维生素厂家发货紧张，已停报外单。随着第四轮环保督查组进驻浙江，预计新和成、浙江医药等企业开工将受到一定影响。随着下游饲料行业即将进入需求旺季，VA价格反弹有望持续，目前看仍有接近翻倍的涨价空间。
目前，环保督查组已经开始在山东和浙江展开督查工作。国海证券分析师指出，若生产企业进一步限产，供需将严重失衡，供方可能再大幅提价以弥补限量带来的损失。
招商证券表示，维生素企业议价能力较强，而下游饲料行业较为分散，同时大部分品种技术壁垒较高，在当前环保压力较大的情况下，部分小企业逐步出清，产业集中度进一步提升。而维生素价格弹性普遍较大，一旦开始提价，未来涨价空间较大。建议投资者重点关注具备更强市场竞争力、更具技术优势的行业龙头标的。
