丙烯上半年前高后低 下半年低位整理

2017年上半年，丙烯市场走势可谓出乎预料。经历了大幅反弹的2016年，市场对于2017年的行情普遍存良好的预期；但是，现实的市场却走出了与2016年截然相反的趋势，令市场预期落空。2017年上半年，山东丙烯最高价为7950元/吨，出现在年初；最低价为6200元/吨，出现在4月下旬；半年均价为7193元/吨，同比上涨1575元/吨，涨幅28%。

纵观2017年上半年的丙烯市场走势，大致可以分为三个阶段。

第一阶段：高位震荡期。时间节点为年初至2月底，价格波动区间为7550-7950元/吨。在此期间，装置检修成为丙烯市场最重要的支撑因素，宁波海越、神达化工、阳煤恒通、天津渤化、浙江卫星及神驰石化丙烯装置先后停工检修，丙烯供应量明显下降。不过由于下游市场行情相对疲软，聚丙烯企业开工负荷下降，对于丙烯需求也有所减少。市场多空因素交织，丙烯价格高位窄幅震荡。

第二阶段：持续回落期。时间节点为3月初至4月下旬，价格波动区间为6200-7950元/吨。在此期间，国际油价大幅回落，丙烯成本面支撑力度减弱；前期检修工厂如天津渤化、神驰石化等装置恢复生产，丙烯商品供应量增加；受国家环保检查影响，下游聚丙烯、环氧丙烷及丁辛醇等部分企业开工负荷受到影响，加之聚丙烯期货及现货价格同步回落，影响对于丙烯的需求。市场利空因素云集，价格下跌趋势，山东丙烯主流价格也一度跌至6200元/吨的年内最低点。

 第三阶段：持续震荡期。时间节点为4月底至6月底，价格波动区间为6200-7100元/吨。在此期间，国际油价跌至年内最低点，下游聚丙烯市场进入需求淡季，价格重心低位震荡，市场存在一定利空因素。不过供应面继续对市场形成支撑，河北某PDH工厂装置在本阶段长期停工，宁波海越、绍兴三圆PDH装置也有不同程度停工，部分山东地炼装置也例行检修，丙烯供应量相对有限。市场多空因素交织，价格涨跌也较频繁，不过价格波动幅度有限，山东丙烯主流价格基本在6500-7000元/吨之间上下波动。

 重点影响因素解析

纵观上半年丙烯市场的主要影响因素，基本还是以原油及供需面为主。

上半年国际油价呈现前高后低的走势，价格重心下移趋势明显。WTI半年均价在50.05美元/桶，同比上涨26%左右；布伦特半年均价在52.74美元/桶，同比上涨28%左右。从同比涨幅来看，丙烯跟原油基本维持一致，这也能说明丙烯与原油之间的密切关联。

不过从上半年的具体走势来看，丙烯在某些时段与原油走势出现了背离。比如4月初至中旬，原油价格持续反弹，但丙烯价格却一路下滑；6月份分化的趋势更加明显，原油价格在本月中上旬持续下滑，价格更是一度跌至年内最低点，但丙烯市场却呈现持续震荡的走势，并未出现单边下行行情。从这方面也能够看出，丙烯与原油虽然关联度很高，但丙烯市场其他因素的影响力度也是相当巨大的。

除了原油，再就是供需面。供应面自然就是丙烯工厂的生产情况以及新增产能情况，丙烯在2017年上半年暂无新增产能，不过装置检修情况较为频繁，上面我们也具体讲到了。需求面就是指丙烯众多下游产品的市场行情及企业运行情况，主要还是看聚丙烯市场。这里需要延伸到的一点就是国家环保检查对于丙烯下游市场的影响，这一点对于今年的市场行情影响巨大。对于聚丙烯市场来说，国家环保检查对其下游需求市场影响较大，众多塑编企业被关停，聚丙烯下游需求减少，直接导致今年聚丙烯行情低迷，进而影响丙烯市场。对于环氧丙烷来说，氯醇法环丙工厂受到环保检查的影响不言而喻，企业生产受到很大影响，甚至有个别工厂被迫关停，丙烯需求也相应减少；对于丁辛醇来说，个别丁辛醇工厂也受到环保检查的影响导致停工整顿，不过好在受到波及的企业数量相对有限。国家环保检查力度远胜往年，因此影响力度也更大，因此这就成为市场关注的热点。

 下半年行情展望

国际油价预计将呈现前高后低的趋势，下半年价格重心仍有下移预期；宏观经济也不容乐观，美联储仍有加息预期，市场流动性将继续收紧。下半年丙烯有部分新增产能将逐步释放，供应继续增加；受制于环保检查的影响，终端需求难有回暖预期。综合来看，下半年丙烯市场价格重心预计将低于上半年，山东丙烯主流价格预计将在6000-7500元/吨之间震荡。