丙烯：供应面持续炒作 窄幅震荡仍是主旋律

5月份丙烯市场持续震荡，山东丙烯主流价格在6600-7100元/吨之间窄幅调整，整体价格重心环比有所上移。供需面的变动依然是丙烯价格变动的主要影响因素，几套PDH装置的消息成为市场炒作的热点。

5月份至今，丙烯市场呈现持续震荡的走势。5月份丙烯市场整体震荡上行，山东丙烯主流价格最高涨至7100元/吨，较月初价格上涨500元/吨，涨幅7.6%。

丙烯价格上涨的主要原因在于供应面的变动。4月底，华北某PDH工厂装置意外停工，丙烯商品量明显减少；山东地区个别丙烯需求大户加大从山东市场的采购力度，对于山东乃至整体丙烯市场形成有力支撑。另外，华东地区两套PDH装置传出检修计划，华东地区丙烯价格快速上涨，华东市场价格一度超过山东市场500元/吨之多，这种情况极为罕见，也能够反映出这两套PDH装置的影响力。

不过，5月底，丙烯市场价格逐步回落。一方面，前期丙烯价格涨幅超预期，下游抵触情绪上升；另一方面，下游聚丙烯市场疲软，价格持续回落，对于丙烯形成较大利空影响。丙烯价格从7100元/吨最低落至6500元/吨，跌幅达8.5%。

从下游开工情况来看，目前下游开工水平较5月初相比未有明显变动。其中粉料、正丁醇、丙酮、丙烯酸及ECH开工负荷有所上升，而辛醇、丙烯腈开工负荷有所下降。整体开工负荷变动不大，目前丙烯价格与5月初价格也基本处于同一水平。不过目前来看，聚丙烯期货及现货市场相对于其他下游而言较疲软，终端需求依然较弱，因此会抑制原料丙烯市场价格调整的幅度。

展望6月份剩余的时间，几套PDH装置的负荷变动依然是最重要的影响因素。华北某PDH装置即将恢复生产，但其配套下游预计也将同步恢复，对于丙烯市场利空影响预计有限。华东两套PDH装置停工节点预计比较接近，因此仍将对丙烯市场形成持续的利好影响。6月份丙烯市场仍有继续炒作的预期，仍有一波涨势即将来临；不过受制于下游聚丙烯市场行情，幅度预计有限。短期内丙烯市场将相对平稳，山东丙烯价格重心在很长一段时间内仍将在6500-7000元/吨之间震荡。