纯苯：2018上半年供应宽松成为常态

2018年国内纯苯产能继续释放，一季度开始华星石化，正和石化，后续的盘锦浩业装置陆续投产并有商品量释放，华北地区供应量继续增加，至二季度京博石化二期投产运行，虽然至二季度末京博二期仍未如期对市场释放商品量，但是国内供应量呈现增长趋势的大格局不变，目前仍有新重整装置投产，如垦利石化，以及后续的广饶胜星石化。但是引发市场关注的除了山东地炼，另外还有三季度末有投产预期的大连恒力石化，届时该炼油项目投产，届时纯苯释放产能将达到一百万吨，并且据闻恒力石化纯苯销售权已经纳入中石化华北，届时对于中石化，以及华东买卖双方市场皆有影响。

目前中美贸易战进行的如火如荼，对于国产货源有保护因素存在，且进口成本的增加也限制进口积极性。虽然中美贸易战对于纯苯暂无影响，中美纯苯贸易商较低，但是纯苯国产货源的提升，将降低纯苯对外依存度，据中宇资讯统计截止2017年纯苯实际供应缺口仅在百万吨附近，后续供应缺口或将继续缩窄。

2017年与2018年供应相比，18年月均产量高于17年近1万吨左右，18年4月，5月供应降低主要是因为部分装置如四川石化，镇海炼化，上海石化等陆续有检修，导致商品量缩减明显，石油苯开工率也降至65%下方运行。

而18年上半年纯苯供需面来看，虽然国内石油苯，加氢苯产量总和仍不及纯苯下游消耗量，纯苯供应缺口依然存在，但是供应缺口较往年已经缩窄。而为何2018年纯苯市场走势如此拉锯，价格持续缺乏上涨机会，持续在6000-6300元/吨区间内运行，冲高持续受阻，因当前国内纯苯供应压力已大大缓解，卖方操作升温，并且18年纯苯市场不得不说的港口库存持续累积至历史高位，也较大制约了纯苯价格运行。

由上图开始，可以更加明确的看出港口库存对于国内纯苯供应格局的影响。国产纯苯产量加上主港库存供应量大大超出了下游实际消耗量，国内纯苯供应持续宽松。一季度纯苯月进口量均在20万吨以上，而自18年2月下旬纯苯主港库存开始了大幅增长之路，尤其是在二季度初开始华东周边下游装置，尤其是苯乙烯陆续有间歇性检修表现，导致华东刚需消耗缩减，也制约了纯苯价格运行，截至6月份，纯苯下游仍持有高位原料库存，也继续限制纯苯港口库存表现，截至6月底，纯苯主港库存依然维持在近24万吨附近。

下半年来看，国产供应量将继续增加，预计至年底纯苯产能将向1300万吨附近靠拢，国产供应量的提升，也意味着纯苯对外依存度的降低，后续卖方操作压力将继续升温，且进口与国产竞争将加剧。