全球铜市供需维持'紧平衡'概率较大

疲弱数年的铜价在7月份表现不俗，财汇大数据终端显示，芝商所（CME）旗下纽约商品交易所COMEX铜期货价格在7月份累计上涨近7%，刷新2年来的高点。分析人士称，除受相关进口政策传闻刺激外，整体来看供给端因废铜供应趋紧，铜精矿产出持续减少，需求淡季不淡，令铜价大幅上扬。

废铜进口传闻刺激铜价7月下旬，受市场消息刺激国内外铜价大幅拉高，铜价刷新年内价格高点。为何铜价多头突然出手？除了美元指数回落扶助商品反弹、铜矿罢工再起扰动供应等前期因素以外，一则关于“中国废铜禁止第七类料进口”的消息是本次铜价爆发的导火索。

据了解，市场上关于废铜禁止第七类料进口消息已传2个月有余但未公开，上周中国正式向WTO提出将禁止4类24种固体废料的进口，包括生活源废塑料、钒渣、未分类的废纸及废纺织品等等，但由于并未涉及废铜，铜市场未有太多波澜。然而，7月末市场疯传一则关于“据说中国有色金属工业协会再生分会已接到通知，2018年底废五金包括废电线、废电机马达，散装废五金将禁止进口，即所谓的废七类（一般通俗理解和六类的区别在于，七类需要加工拆解流向消费端，六类可直接流入消费端）。”的消息终于打破市场宁静。

根据相关机构统计，2016年中国进口废铜总金属量为120万吨左右，2017年预计为127万金属吨，其中七类料占比为60%-70%，直接影响进口量约为75-90万吨。废铜主要流向为冶炼端生产粗铜、阳极板、电解铜，下游主要生产铜杆、铜板带、铜棒等。根据部分机构调研显示，广东地区废旧拆解企业表示今年政府的进口批文审批开始趋严，部分企业环保批文甚至被取消，或不再更新等。事实上，2017年底七类料进口的取消，目前在市场情绪上的影响远远大于实际，包括铜价的抬升，更多仅仅起到的是推波助澜的效果。

铜基本面维持“紧平衡”

相关机构统计数据显示，6月国内精铜供给量同比增加7%，前6个月供给同比减少3.27%，7月份预计同比增加8%，环比下降，下半年检修主要集中在7月份。2017年国内冶炼厂新投产产能计划97万吨，目前确定投产的有60万吨，据有关统计，2017年中国粗炼和精炼产能将增至770万吨和1140万吨。

需求方面，2017年6月中国精铜表观需求同比减少2.72%，前6月同比下降5.74%。1-6月铜材产量103万吨，累计同比7.7%，依然保持高增长。1-6月电网投资完成额累计同比增9.98%，电力版块整体上升快，需求偏多。房地产开发投资累计同比8.5%，购置土地面积累计同比8.8%，新开工面积同比10.6%。空调产量1917万台，同比增加13.4%，1-6月10172万台，累计同比17.9%。汽车6月产量225万两，同比增速上升至6.2%。6月销量217.2万两，同比增加4.54%。整体消费淡季不淡，开工率高于往年同期

分析人士指出，2017年以来全球矿山供应端如罢工、政企纠纷等纷扰对铜精矿产量造成一定影响，但考虑到运输时间、库存和废杂铜的有益补充等，铜精矿减少并未影响到精炼铜的生产。消费方面中国需求恢复不及预期，但是同比来看有着相对稳定的增长。

另外，业内人士表示，全球铜市供需维持“紧平衡”的概率较大，尽管全球铜表观库存偏低、上游铜矿供应宽松预期收紧，为多头阶段性炒作提供一定题材，然而考虑到中国铜产业在供给侧改革政策下压力较小，从价格走势上看，国际铜价有着“铜博士”之称，因其与全球经济密切相关，全年铜价主线将更多依赖宏观政策博弈与流动性主导。