德国央行行长约阿希姆·纳格尔于3月12日警告称，美国的关税可能会将德国这一欧洲最大经济体推入衰退。这一警告正值柏林就潜在财政政策改革进行辩论的关键时刻。
“我们现在处于一个关税的世界，”纳格尔在英国广播公司的播客采访中表示，如果关税真的实施，德国可能在今年面临经济衰退。他指出，全球关税可能加剧德国“停滞经济”的现有症状。由于新冠疫情的持续影响及因俄罗斯入侵乌克兰而引发的能源危机，德国经济已连续两年萎缩。
在欧元区通胀和利率开始下降仅几个月后，前美国总统唐纳德·特朗普的重关税战略卷土重来，这让市场感到不安，并破坏了欧洲与大西洋彼岸盟友之间的传统紧密关系。3月12日，欧盟对特朗普针对钢铁和铝进口征收的25%关税进行了报复，宣布将从4月开始实施一系列反关税措施，涉及价值260亿欧元（约合282.6亿美元）的美国商品。
“这不是一个好政策，”纳格尔说，他对当前世界面临的“结构性变化”表示遗憾。他希望特朗普政府能意识到，美国人将为此付出最高的代价。根据2023年的数据，德国是世界第三大出口国，而美国是其主要进口市场，因此德国特别容易受到关税的影响，尤其是在汽车和机械行业。
根据世界银行的数据，2023年德国商品和服务出口占其国内生产总值的43.4%。尽管联邦统计局数据显示，德国通常较高的外贸顺差最近在1月份降至160亿欧元，而12月份为207亿欧元。
在美国对乌克兰的援助存在不确定性的情况下，欧盟上周公布了“重新武装”计划，此时关税引发的不确定性加剧，欧盟国家可能会放松预算限制以适应额外的国防开支。惠誉评级周四警告称，该计划可能动用近8000亿欧元的国防开支，可能导致承担额外债务，从而降低欧盟当前的AAA评级空间，但不会导致直接降级。
在“债务刹车”政策的讨论中，上周德国保守派的弗里德里希·默茨有望成为即将成立的执政联盟中的总理，他宣布了改革“债务刹车”以允许增加国防开支的计划，这一举措引发了德国国债收益率和大盘股票的上涨。
该计划将财政改革提议与一个5000亿欧元的基础设施基金相结合，但遭到了绿党的抵制。默茨领导的保守派和未来可能的联盟伙伴社会民主党必须说服绿党，以争取到改变宪法规定的债务刹车所需的三分之二多数票。
在议会就潜在改革进行辩论之前，绿党高级官员布里塔·哈塞尔曼指出，债务计划在气候变化预防等方面“在概念上存在严重漏洞和错误”。周四的会议只会形成一项法律草案，而3月18日的审议可能对该立法具有决定性意义。
在周三的一份报告中，德意志银行的分析师维持了他们的基本观点，即改革最终在未来一周内在议会的通过“不太可能一帆风顺”，这表明“一项妥协提案不会显著改变该行此前根据保守派最初提案计算出的到2027年最迟实现国内生产总值3% - 4%的预期财政刺激”。
分析师们还考虑到了财政方案可能分裂的可能性，即国防和债务刹车政策立即通过，而基础设施计划在新议会下稍后通过。他们指出：“这可能会改变基础设施计划的构成，使其更倾向于社会住房。”
