Tiffany
2017-08-25进入2017下半年，注定DOP行业的不平凡，重心高位、行情暴涨接二连三的出现，造成这些现象的原因，或是成本、或是货少、或是炒作，加之8月中旬的这番涨势，综合而言，都离不开环保因素。此次环保监察，终端行业多受波及，甚至部分主要增塑剂生产厂家亦在影响之列。
8月7日，中央第五环境保护督察组督察四川省工作动员会在成都召开,拉开了第四批中央环境保护督察工作的序幕。据了解，8个督察组于8月7日至15日陆续实施督察进驻，对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)开展督察工作，实现对全国各省(区、市)督察全覆盖。
针对DOP行业，浙江、山东地区产能分布亦是较为集中。据统计，山东主要生产厂家产能达60万吨，浙江主要生产厂家产能达41万吨。而在国内有效产能中，山东及浙江产能占据约40%。虽然并未全部停车，但市场整体供应水平已经下降。不同于7月初期暴涨，厂家报盘积极跟进，此番涨势鲜明的特点是厂家的封盘，报盘现象寥寥。
自8月11号市场探涨以来，江苏市场由8650-8700元/吨，涨至目前9500-9600元/吨，涨850-900元，涨幅高达9.8-10.3%。山东市场由8500元/吨，涨至目前9100元/吨，涨600元，涨幅7.1%。不足一周的时间，市场连续走高，多是环保发酵下，业者对后期供应减少预期的愈发加重。
此次环保或将持续至9月10号，受停车减产影响，商家惜售情绪明显，封盘目的一方面是看涨情绪的下惜售，另一方面便是对后期仍存向好预期的支撑。DOP仍存涨势空间，除却环保局面下，供应的减少，另一方面是原料辛醇厂家的调涨，就原料辛醇而言，鲁西的阶段降负，建兰的低负荷，江苏华昌装置的停车，导致供应紧张局面下的再次走高，基于DOP及辛醇利润差距明显，辛醇的涨势对增塑剂上扬推动力度明显。
虽然对DOP重心走高仍存预期，但需求面仍是存风险，此番环保，终端PVC软制品行业亦是存大面积停工现象，因此DOP行业内量价齐驱的双赢局面或难以实现。
负荷年内新低 丙烯酸丁酯顺势上涨
8月份以来，环保以及年度检修双重因素影响，导致国内丙烯酸丁酯行业开工负荷急速下降，持货供应商库存低位，限量供应。市场人士看涨心切，持货待望。终端市场货紧难求，商谈重心呈现震荡上涨的趋势。华东丙烯酸丁酯从8月初9600元/吨涨至目前10400元/吨，涨幅800元/吨，并且继续上涨的动力仍未停歇。
1、原料成本方面
原料方面，丙烯虽然震荡下降，但目前丙烯价格处于偏高位置。山东地区供应量有增加的趋势，但聚丙烯期货的反弹，提振粉料市场，对于丙烯市场有带动作用；且前期下游拿货积极性不高，采货减少，后期下游工厂仍有一定补货需求，预计，下周丙烯市场稳定整理，不排除小幅反弹可能。
正丁醇方面华东及华南区域现货供应偏紧，短期内装置开工率有可能提升，但仍不能缓解目前偏紧的局势，市场心态良好，短期内正丁醇市场处于高位盘整的可能较大。
对于原料丙烯及正丁醇而言，目前价位均处于年内偏高价位，且供应量都不充裕，横盘或上涨的可能较大，逆势下跌的可能很小，因此成本方面对丙烯酸丁酯有一定的支撑作用。
2、开工负荷方面
此轮上涨的最大动力来自供应量的快速减少。由下图1可以看出，自8月初开始，丙烯酸丁酯行业开工负荷呈现明显的下滑趋势，且开工负荷降至年内最低水平，开工负荷仅在37%左右，卓创预计8月份丙烯酸丁酯产量在9.7万吨左右。2016年丙烯酸丁酯月平均产量在11.2万吨左右，8月份月产量较去年月均水平低1.5万吨左右。并且，由图中可以看出，7月份的开工率整体处于下滑的水平，主流供应商库存低位，贸易商及终端用户备货数量有限，整体社会库存较低。因此，面临较低的8月份产量，终端用户采购备货心态积极，毕竟金九银十即将来临，毕竟运筹帷幄需“粮草”先行，家里有“粮”，心里才不慌。
3、下游需求方面
丙烯酸乳液：环保形势下，丙烯酸乳液整体开工负荷在6成左右，主流价格震荡走高。新装置仍在紧张的试运行过程中：河北冀春10万吨丙烯酸乳液装置试运行，万华珠海丙烯酸乳液新投产。政策方面第一份国内水漆行业产业发展蓝皮书发布，协助解决“油改水”产业转型遇到的诸多问题，水性涂料产业发展较好，对乳液的需求增加。丙烯酸乳液未来对丙烯酸丁酯的需求有增加的预期。
胶带母卷方面：主流实单持续走高。卓创预计，下周仍有上涨的可能。主要原因除原料成本支撑以外，环保检查影响范围较广，市场现货紧张较难缓解，新订单较前期有好转的迹象。由于开工负荷下降，刚需对丙烯酸丁酯的需求支撑有限，但金九银十来临，终端用户持有一定数量的安全库存对近期内的丙烯酸丁酯涨势有一定支撑力度。
综上所述：短期内受沈阳蜡化提前检修以及中海油推迟开车为起因，以上海华谊、山东开泰、浙江卫星装置不同程度的检修以及降负荷为辅力，以供应商整体库存低位为前提，此轮丙烯酸丁酯上涨顺势而为，且短期内暂难逆转。
