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2017-11-21经历上周五大幅反弹后，昨日甲醇期货维持高位震荡，主力1801合约收报2915元/吨，涨1.11%。分析人士表示，港口库存持续下滑、下游需求增长以及现货价格涨势较好，均对期价形成支撑。不过，经过大涨行情后，下游行业利润压缩，已现抵触情绪，后续并无强劲利好支撑，甲醇价格或继续维持高位震荡。
期价减仓收涨
昨日，甲醇期货1801合约减仓收涨，盘终收报于2915元/吨，涨32元或1.11%。该合约减仓44382手，成交768086手。
“上周，港口库存持续下滑，已在两年来最低位徘徊，且港口到货量未及预期，同时因部分焦企由于环保因素限产，国内企业开工率不高，供应偏紧对价格形成支撑。另外，山东联泓MTO扩产重启完成，神华包头外采等促进下游需求增长。内地企业出货顺畅，现货价格一直涨势较好，对期价也形成了坚挺支撑。”中银国际期货能源化工研究团队表示。
现货方面，近期，现货市场延续偏强走势。由于外围商品市场疲软影响甲醇，现货价格高于期价。港口基本跟随期货变化，而内地在企业库压不大、烯烃采购良好及山东部分装置运行稳等影响下，整体呈强势走高行情。但考虑到近期甲醇价格涨幅过快，下游制烯烃利润受压缩，传统下游例如二甲醚甚至出现成本入不敷出。
国信期货分析师范春华表示，从供需面来看，主产区甲醇库存合理，烯烃需求平稳。沿海地区受内地多地价格上涨支撑，同时由于库存仍保持较低水平，供应仍存紧俏预期。从期货盘面看，主力1801合约上涨突破2900元/吨一线阻力，后期走势或继续上探前期高点3024元/吨附近。
下游出现抵触情绪
展望后市，中银国际期货能源化工研究团队认为，经过两周大涨行情，下游行业利润压缩，已现抵触情绪，后续并无强劲利好支撑，甲醇价格或维持在高位震荡。警惕原油市场震荡带来外围商品大幅波动对甲醇的连带影响。
从产业链方面看，开工方面，上周国内开工率明显上升，由周一的63.18%至67.06%。港口库存方面，上周两大港口甲醇社会库存总量为40.46万吨，较此前一周走低6.21万吨，低库存对价格形成有力支撑。下游消费方面，上周国内甲醇下游开工一般，甲醛及醋酸开工下滑，其余品种变化不大。甲醛主要受环保开工下滑，随着甲醇价格走高二甲醚利润跌至成本附近。醋酸利润较高，受甲醇升价影响较小，但供应偏紧导致价格上涨。而MTBE行情受原油牵动显著，前期跟涨过快，目前抵触心理明显，偏空思维较多。总体来看，随着环保限产，传统下游支撑较弱。
信达期货能化研究员王存响表示，中期来看，四季度国内冬季天然气、京津冀焦炉煤气限产、陕西冬季限产等使得供给受限，且下游烯烃和传统需求不错，整体预计偏低库存，但明年第一季度将有所改变，下游需求将受烯烃季节性检修和传统需求淡季等影响，整体预计一季度将进入累库阶段。
